人民币国际化：3万亿生意的货币盾牌

人民币国际化正在改变世界！出国旅行不用换美元，直接花人民币省1%；中国企业避开汇率风险，3万亿美元贸易不再被美元“卡脖子”；国家还能靠“印钱”赚全球的钱！但这条路并不容易：自由兑换受限、信任度不足……人民币能否真正挑战美元霸权？

人民币国际化的意义是什么？

我第一次出国，大约是在30年前，最麻烦的是什么？最麻烦的就是出国的时候怎么带钱。

首先是没有现在如此方便的手机移动支付，甚至信用卡都没有，不是中国那个时候没有信用卡，而是我刚刚工作，根本办不了，即使几年后办理了信用卡，也是得先存钱，后消费，和借记卡没啥区别，而且手续费很高，唯一的好处就是出国的时候可以少带现金。

但出门在外肯定要花钱，只有一个办法，就是到银行按照当时的外汇牌价，用人民币换取外汇。然后问题就来了，去欧洲国家出差，很多国家都是自己的货币，去德国用马克，去法国用法郎，匈牙利用福林。但是，这些货币很多时候你换不回来，银行会告诉你，我们主要就是美元，英镑，法郎不是随时有那么多，建议你最好都换成美元，到这些不同的国家，你都可以用美元换成当地货币。如果需要携带的钱太多，担心不安全，通常银行会建议你带一部分美元旅行支票，要求你当场签字，后期使用的时候，比如入住酒店，再现场签字复核就可以使用了。

那时候就想，什么时候可以在国外像化美元一样化人民币就好了！

普通人的受益

30年弹指一挥间，现在出国旅行，方便了许多，有了多种选择，可以用手机支付程序，可以是信用卡，但多数情况下还是要带点现金。区别是什么？区别就是，你带的现金，至少可以有一部分是带着人民币现金，而不必都是美元。

在国外的线下消费未必接受人民币现金，但至少在很多国家，你可以用人民币在当地的银行或者货币兑换公司，用人民币直接兑换当地货币，而不必通过美元这个货币兑换的“二道贩子”，要知道，仅仅是这么一个直接兑换，就能省下来1-2%。

对于普通人来说，人民币国际化的直接好处是出国花钱更省心，更便利。

对中国企业有什么好处？

更重要的是什么？其实，我们感受到的这些便利，仅仅是人民币国际化的一个方面，但更重要的是，让“货币”这个与国际贸易和国际金融服务密切相关的“载体”，减少来自美元这个主导货币的影响，更好的匹配中国经济发展以及对外经贸往来。

为什么这么说呢？我们用美元和人民币来做对比：2024年美国的贸易总额为6.32万亿美元（数据来源：美国经济分析局BEA)，中国的贸易总额为6.74万亿美元(数据来源：海关总署及商务部)，中国的贸易总额比美国的要多那么一点点，但人民币和美元使用的情况如何？

可以看到，尽管中国在全球贸易中的份额大于美国，但人民币全球结算占比和储备占比却远远低于美国，而且是数量级的差距。不过2025年1月份，中国跨境收款付款结算人民币占比首次超过50%，达到了54.3%，而美元占比为41.4%。（数据来源：国家外汇管理局）人民币杀入全球前三！我们悄悄建成的金融基建，让美国坐不住了？

这意思就是说，尽管在全球贸易中，大家用人民币和存人民币的比例还很低，但和中国做生意的往来中，已经有一半用人民币来结算了，这个生意往来，不单单包括贸易，也包括中国对外投资，外商来中国投资等“资本项目”。

美国的企业可以用美元和全球做生意，而贸易体量更大的中国和全球做生意，还有一半不能用自己的货币结算。 我们按照2024年贸易额和美元贸易结算占比来估算，差不多3万亿美元的往来款项都得用美元结算，这意味着什么？意味着1%的汇率波动，就是300亿美元的差异。

所以，做外贸生意的朋友都知道，如果从报价到交付再到结算在短期内就可以完成，那么还可以赌一下这个期间汇率不会有大的波动，或者估算着汇率波动不会超过这笔生意的利润率。但如果是中长期才能收款，那就不得不去银行购买一些避险产品，比如远期结售汇、外汇掉期之类的，来锁定未来收付外汇时候的汇率，或者对冲一下汇率波动。

对于长期、专业搞贸易的公司来说，通过这些金融操作来配合实际的贸易服务并不难，但大量的中小企业，更多的是专注在自己的产品和服务，一是不熟悉相关的操作，另外，这些额外的金融操作都会增加成本。

贸易总归好办一点，但如果是对外投资，从项目启动，到资金的分批使用，时间跨度往往超过1年，汇率波动的影响就更大了。

那我们就可以理解，国际经贸往来中，如果货币，这个中间交换的“媒介”不得不用别人家的，那么会对很多中小企业直接进入国际市场带来额外的挑战，甚至一些企业干脆放弃国际市场。

如果用人民币结算呢？如果选用人民币作为贸易往来的结算货币，情况会完全不同，因为你只需要考虑与你的产品和服务本身密切相关的事情。

也许有人会说，我的产品利润高，不在乎汇率小小的波动。那我们看几个例子：俄罗斯：2022年，俄乌冲突后，卢布兑美元贬值一度超过50%，2023年又因能源行业制裁，再度贬值23%阿根廷：2023年，阿根廷比索兑美元贬值50%，央行不得不停止公布官方汇率目标。土耳其：2023年，土耳其里拉兑美元贬值67%，2024年继续贬值8.3%巴基斯坦：2023年，巴基斯坦卢布兑美元贬值37%埃及：2024年3月，一次性贬值40%

当这些国家的供应商或者客户面对这样剧烈的汇率波动，能保证正常履约的有多少？

那有人说了，这些国家的货币兑美元贬值，难道兑换人民币就不贬值了吗？当然也会贬值，但幅度不一样，核心的影响因素就是本币互换协议。

什么是本币互换协议，简单的说，就是两个国家约定，在一定期限内，约定一个各自国家货币总量，两个国家的货币锁定汇率，在协议期内不受市场波动影响。因为双方总有贸易往来，只要双方贸易的差额总量在这个额度内，双方企业都可以选择各自国家自己的货币来进行贸易结算，金融机构会给各自国家的企业按照锁定的汇率结算本国的货币。

效果如何？例阿根廷2024年与中国续签1300亿人民币互换协议后，企业结算汇率波动的范围从35%降至3%！

货币互换协议并不能解决所有问题，因为一个国家货币贬值，不仅仅是对主要的国际流通货币贬值，同时往往也意味着内部的通货膨胀，特别是这个国家如果有大量商品需要从国际市场采购的情况下，所以多少对和这个国家做生意会产生影响。

但是通过这样的协议合作，可以极大的降低这两个国家企业之间做生意所受到美元汇率的影响。无论是美元兑人民币的汇率波动，还是美元兑这个国家的汇率波动，都和这两个国家的企业没有关系了。毕竟，两个国家之间的企业做生意，只要不是搞金融炒作套利，最后都是落实在商品和服务的买卖，货币就是一个工具罢了。

所以，人民币国际化对大量的中国企业来说，特别是中小企业来说，是一个强大的助力！

更大的好处来了

我们讲个老王开超市的故事，来讲讲“铸币税”这个更大的好处！

老王发行超市购物券（人民币）假设隔壁老王开了一家大型连锁超市（中国），同时呢发行了一种只能在自家超市使用的购物券（人民币）。这个超市呢，前店后厂，工厂几乎可以生产这个世界上所有的产品，不过呢很多原材料得从外头采购。

开始的时候，购物券只发给内部员工（国内流通），员工可以用它购买超市商品（国内交易）。

使用向外扩张，随着超市规模扩大（中国经济崛起），购物券开始被外部供货商和顾客接受（人民币跨境使用）。

尝试更大范围的推广，于是老王开始尝试让所有供应商都接受购物券结算（人民币国际化），但问题来了：首先是接受度有限，只有那些经常从老王超市采购的供货商（如东盟国家）愿意收购物券，因为他们需要用它买中国商品。兑换不太方便，购物券不能直接兑换成现金（人民币资本项目未完全开放），只能通过超市以外的市场小额兑换（如香港离岸市场）。

铸币税：超市的“无本万利”什么是铸币税？印刷这个超市购物券的成本和购物券从外面买到的商品价值的差额，就是铸币税！

印刷一张100元购物券的成本可能只有1元，但能买到100元的商品，差额99元就是老王的利润（铸币税）。如果购物券被广泛接受，老王就能通过发行购物券获得铸币税！利润99%！

在超市以外的地方，如果外面的供货商也囤积购物券（如其他国家持有人民币外汇储备），老王相当于用几乎零成本的纸券，换走了别人的真金白银（商品和服务）。

那搞这个事情有没有风险呢？如果老王滥发购物券（货币超发），会导致超市内物价飞涨（通货膨胀），大家可能弃用购物券（货币贬值）。

我们来类比一下人民币国际化的现实挑战类比到人民币：优势：中国像老王的超市，商品物美价廉（制造业出口），吸引别人接受人民币。障碍：自由兑换：人民币不能像美元一样随时兑换（购物券不能自由换现金），限制了国际持有意愿。信任问题：美元也好，欧元也好，能够成为主流储备货币，都有历史发展的必然原因在其中发挥作用。尽管美元现在发行太多，但一时半会也没有更好的替代货币，能够马上取代美元的地位。另外，其余由于自由兑换的限制，其他国家对持有人民币的便利性和安全性还在观察，因此更倾向持有美元比例多一点。

所以，我们可以看到，人民币国际化所带来的好处，无论对个人、企业还是国家，都是极大的，最理想的情况是，人民币成为“国际购物券”，中国通过发行人民币获取全球资源（铸币税），同时降低企业汇率风险。

不过眼前的现实路径是，需逐步放开兑换限制（资本项目开放）、稳定币值（避免滥发），才能让“购物券”被更多人长期持有。

（人民币跨境贸易首超美元，但真正的挑战才刚开始）

人民币国际化，既是过去中国经济发展到一定阶段的必然结果，也是用于推动更好的贸易发展的有力手段，还能进一步提升中国国际地位与话语权，促进国际货币体系多元化与稳定，这些都是人民币国际化的意义所在！

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